AMD: Intel 위험 제거됨
요약
- AMD는 1분기 재무목표를 강타한다.
- 회사는 2021년 수익 50% 증대를 위한 지침을 제공하여 2.10달러의 EPS 목표를 달성한다.
- 주식은 2022년 EPS 추정치로 100달러를 쉽게 넘어설 수 있을 것으로 예상되며, 결국 인상적인 Xilinx 거래로 3달러를 돌파할 것으로 예상된다.
- 이 아이디어는 내 개인 투자 커뮤니티인 아웃폭스 더 스트리트 회원들과 더 심도 있게 논의되었다. 자세한 정보 »
사진: 게티 이미지를 통한 JHVEPhoto/iStock 편집
시장이 마감된 후 어드밴스트 마이크로 소자(AMD)는 1분기 매출을 보고해 예상치를 크게 떨어뜨렸다. 2021년 내내 강도 높은 안내까지 했다. 나의 투자 논문은 인텔의 리스크가 과장되었기 때문에 그 칩 회사에 매우 강세적인 것으로 남아있다.
어나더 빅 쿼터
인텔이 팻 겔신저 전 임원을 신임 CEO로 영입하고 파운드리 사업을 논의하기 위한 주요 투자자 행사를 개최하면서 시장은 인텔이 마침내 행동에 옮겼다는 우려에 따라 AMD를 잘못 매각했다. 턴어라운드는 몇 년이 걸릴 수 있고 그들의 최근의 실패가 성공을 보장하지는 않기 때문에, AMD가 Q1 목표치를 날려버렸고 인텔으로부터 어떠한 영향도 줄 기미를 보이지 않았다는 사실에 놀라서는 안 된다.
1분기 AMD의 매출액은 34억5000만달러로 93% 증가했으며 분석가 목표치인 2억7000만달러를 앞질렀다. 순이익 증가세는 라이젠, 라데온, EPYC 칩이 마진을 더 많이 기록했기 때문에 분기는 순이익이 더욱 인상적이었다.
EPS는 분석가 추정치를 0.08달러나 앞질러 분기당 0.52달러의 이익을 창출했다. 그 회사의 오랜 약점은 AMD에게 그렇게 강한 수익으로 산산조각이 날 뿐이었다. 이 칩 회사는 1분기 동안 6억4200만 달러의 순이익을 냈고 순현금 잔액을 최대 28억 달러까지 밀어냈다.
그 회사는 2분기에 46%의 총 마진을 기록했고 47%로 안내했다. AMD의 총 마진 증가는 오랫동안 투자 사례의 큰 부분을 차지해 왔으며, 이 칩 회사는 경쟁사 대비 60% 수준에 훨씬 못 미치는 마진을 가지고 있다.
출처: AMD Q1'21 프레젠테이션
AMD가 총 마진을 50% 이상으로 밀어올리는 것은 특히 회사가 운영비를 통제할 수 있을 때 순익에 상당한 도움을 준다. 실제로 영업비용이 분기 매출의 24%인 8억3000만달러로 억제되면서 영업이익률이 22%로 급증했다.
주요 데이터 센터 수익이 지난해보다 두 배 증가한 것으로 나타났다. 이 회사는 지난해 데이터센터로부터 3억4800만 달러의 1분기 EESC 수익을 사실상 모두 창출한 것으로 추정됐으며 지난 분기에는 7억 달러에 육박할 것으로 보인다. 인텔은 데이터센터 매출이 지난해보다 20% 감소한 56억달러를 기록, AMD가 시장점유율을 차지해 인텔이 기부할 수 있는 막대한 수익을 올렸다.
아마도 분기의 가장 큰 숫자는 12월 26일의 14억 4천만 달러에서 16억 5천만 달러로 급증한 재고 잔고일 것이다. 회사의 큰 우려는 칩 부족이었다. 그러나 AMD는 분기별로 분기별 실적을 올렸으며 다음 기간 동안 2억 5천만 달러 이상을 재고에 추가했다.
매시브 가이드 업
오랫동안 AMD에 대한 투자 논문은 인텔로부터 시장 점유율을 가져와서 그 칩 회사가 지속적으로 매출과 마진을 증대시킬 수 있도록 했다는 것이다. AMD는 올해 최소 50%의 수익을 올리고 있으며 인텔의 매출 추정치는 5% 이상 감소할 것으로 예상된다.
실적 발표의 일환으로 AMD는 2021년 매출을 37% 성장에서 50% 성장으로 끌어올렸다. 동사는 2020년 매출 97억6000만 달러, 2021년 신규 목표는 146억4000만 달러라고 발표했다. 분석가의 추정치는 거의 10억 달러 낮았다. AMD는 올해에만 50억 달러 이상의 시장 점유율을 차지할 것이다.
출처: AMD Q1'21 프레젠테이션
AMD의 새로운 추정치를 바탕으로 한 2021년 재무목표는 다음과 같다.
- 매출(50% 성장) = 14.64달러b
- 총 이익률 @ 47% = 6.88B 달러
- OpEx @ 26% = $3.81B
- 영업이익 = 3.07B 달러
- 세금 @ 15% = 0.46B 달러
- EPS = $2.61B/1.24B 주식 = $2.10
AMD가 제공하는 새로운 2021년 EPS 목표는 2.10달러로 4분기 실적을 발표했을 때의 1.92달러보다 높아졌다. 2022년 35%의 EPS 성장으로 AMD는 2.84달러의 EPS를 기록할 것이다. 100달러면 주식은 2022년 EPS 목표치의 35배에 불과할 것이다.
XLNX(XLNX) 거래는 매우 잘 응대하고 이미 EPS 목표치를 끌어올릴 준비가 되어 있었다. 게다가, 이 거래는 3억 달러의 비용 시너지를 제공한다. 시너지 상승 전에 새 기업이 2022년에 3달러 이상의 EPS를 상회할 것이라고 쉽게 가정할 수 있다.
테이크 어웨이
핵심 투자자들은 AMD의 분기별 보고서와 전체 연도 수에 대한 가이드업으로 인텔의 리스크를 없앤다는 점을 빼놓을 수 없다. 인텔은 파운드리 사업을 돌려 현재의 AMD 램프를 중단시킬 수 있을 때까지 아직 몇 년이 남아 있다.
그 주식은 분기별 수치와 지침이 나온 후 100달러를 돌파할 준비가 되어 있는 것으로 보인다.
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Stone Fox Capital Advisors, LLC는 2010년에 설립된 등록 투자 자문이다. 마크 홀더는 툴사 대학교에서 회계와 금융을 복수 전공으로 졸업했다. 마크는 그의 시리즈 65를 가지고 있고 또한 공인회계사 이다.
스톤 폭스 캐피털은 지난 8월 아웃폭스 더 스트리트 마켓플레이스 서비스를 시작했다.
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공개: 언급된 주식에 대한 입장과 향후 72시간 이내에 어떤 포지션도 개시할 계획이 없다. 이 글은 내가 직접 썼는데, 나만의 의견을 표현한 것이다. 나는 그것에 대한 보상을 받지 않을 것이다. 나는 이 기사에서 주식이 언급된 어떤 회사와도 거래 관계가 없다.
추가 공개: 여기에 포함된 정보는 정보 제공 목적으로만 제공된다. 이 글의 그 어떤 것도 유가증권을 매입하거나 매도하는 청탁으로 받아들여서는 안 된다. 주식을 사거나 팔기 전에 직접 조사해서 결론을 내리거나 재정 고문과 상담해야 한다. 투자에는 원금손실을 비롯한 리스크가 포함된다.
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2021년 7월 28일 오전 4시 10분
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서프라이즈 서프라이즈
AMD는 다시 하고 INC는 무엇을 했는가? 후속 조치를 취해서 INC가 7nm의 골대를 어떻게 옮기려고 하는지 언급해야 한다.
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2021년 5월 6일 오전 1시 3분
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이번 주 동안 AMD Investment에 이어 Market이 어떻게 반응했는지 유감이다. 가격은 10달러 50센트 떨어졌다. "기술 성장"과 함께 칩맨들의 일반적인 매각 때문일 것이다. 최근 최저치로 돌아왔으니 이제 지원을 받아야 할 것 같아. Beat and Rise, 그리고 Share의 가속화된 이득을 고려하면 Selloff는 말이 되지 않는다.기회를 틈타 입장을 더 넓혔다. Stone Fox가 The Story를 제대로 가지고 있다.
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S
2021년 5월 6일 오전 1시 21분
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@ric Koehler와 Mike Bruzzone 또한.
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2021년 5월 6일 오전 9시 31분
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@ric 쾰러
시장에서는 폐쇄로 인한 기술 성장과 장기적 성장의 주요 촉매제가 되는 기술 성장 간의 차이를 구분하는 데 어려움을 겪고 있다. AMD는 INC달러에서 시장 점유율을 차지하기 때문에 후자의 범주에 속한다. 시장에서는 그것을 알아낼 것이다. $AMD는 $77로 멋진 반등을 했다.
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2021년 5월 6일 오전 10시 39분
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@Stone Fox Capital 그리고 행복하게도 그것은 단지 공유 성장 이야기가 아니다. TAM도 성장하고 있고 AMD도 성장하고 있다.
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F
03 2021년 5월, 오전 4시 44분
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2021년 말까지 160달러, 장담하는데 :)
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S
2021년 5월 6일 오전 1시 25분
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@fastdunn 나는 95달러를 가져갈 것이다. AMD에 대해 길고 강하게 비난할 것이다.
뛰어난 리더십과 제품군.
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2021년 5월 6일 오전 9시 32분
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@fastdunn
120달러가 더 가능성이 높다.
답글맘에 들다(2)
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